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　　新冠疫情出現以來，中國政府采取了大量措施減小新冠疫情的影響。這期間，中國的經濟發展仿佛按下了暫停鍵，無數企業停產歇業，更有甚者因此而清算倒閉。如今，疫情形勢依舊比較嚴峻，不少企業仍然無法開工。

　　停工停產究竟會對儀器企業造成多大的影響?我們嘗試從上市企業的財報中找出一些蛛絲馬跡。通過閱讀上市儀器公司的財報，我們看到反映企業現金流量情況的現金流量表中有經營活動產生的現金流量、投資活動產生的現金流量和籌資活動產生的現金流量三個部分。其中，每個部分都有現金流入小計和現金流出小計。考慮到公司投資活動產生的現金流量和籌資活動產生的現金流量具有較大的差異性和非持續性，所以我們在此主要看各家企業經營活動產生的現金流量。

　　企業經營活動現金流出(以下簡稱經營流出)中主要包括購買①商品、接受勞務支付的現金，②支付給職工以及為職工支付的現金，③支付的各項稅費和④支付其他與經營活動有關的現金等幾項。這些也是每個企業經營活動中不可避免會產生的支出費用。通過整理這些信息，我們試圖了解停工可能給儀器企業造成多少的經濟損失。

　　由于多數企業2019年度完整財報還未披露，所以我們隨機統計整理了10家在新三板掛牌的儀器公司2019年上半年財報中的相關信息。選擇新三板掛牌企業的上半年財報一是因為時間較近，二是因為此次疫情的影響同樣發生在上半年，有一定的參考意義。而且相比大企業，新三板掛牌的企業多為中小企業，他們在疫情中抗風險的能力相對弱一些，受到的沖擊也往往更大(這一點我們也會在稍后體現)。10家儀器企業中，3家為分析儀器廠商，2家為生命科學儀器廠商，2家為環境專用儀器廠商，1家為快檢儀器廠商，1家為實驗室常用設備廠商和1家儀器耗材廠商。好了，讓我們來看看數據吧。

　　首先，我們統計了10家掛牌企業2019年上半年的公司總資產、營業收入和經營活動現金流出信息，如下圖。

　　從圖中可以看出，經營流出與公司資產規模呈正相關，資產規模越大的企業往往經營活動現金流出更多，這也好理解，因為資產規模大的企業往往擁有更大的廠房、更多的設備以及更多的人工等等，而這些都意味著更多的經營支出。在我們統計的幾家企業半年報數據中，營業收入都小于當期的經營流出，這可能因為企業的經營流出中有些為年度項目或更長期的項目，而費用需要在上半年一次性付清，而營收需要在產品完全交付才能確定等因素。但即使是經營流出最小的企業，半年經營流出也在千萬級別，而最多的企業，半年經營活動現金流出已多達億元。

　　上面所列的是每個企業半年度的經營流出情況，為了更好的理解企業每個月經受的損失，我們粗略的將各家企業半年度的經營活動現金流出金額除以六來看看各家企業平均的月支出。需要說明的是，雖然企業停工期間廠房租金、人員工資等等的支出無法避免，但生產需要的水電費可能會下降，而單位物流成本、原材料采購成本則可能因疫情而上升，所以這種計算真的非常粗略，僅供各位參考。

　　可以看出，除了企業1，我們統計的10家掛牌企業基本每月經營流出都在百萬以上，千萬以下。10家企業平均每月經營流出約為775萬元，而如果剔除明顯偏高的企業1，剩下9家儀器企業的每月平均流出約為643萬元。嗯，10家儀器企業中大部分企業的月平均經營流出都在該平均線以上。停工停產期間，大多數企業相信會采取盡可能的止損措施，嚴控現金流，減少支出。（更詳細論述，敬請期待本網后續即將發布的企業抽樣調查報告——“新冠疫情對于科學儀器企業的影響及相關建議”）

　　盡管如此，企業疫情期間的必要支出是無法避免的，那么這些支出對企業又意味著多大的影響呢?這里，我們用公司半年度經營流出/公司總資產，看看經營流出的占比。

　　不同企業經營流出占比

　　上面左圖是我們分析的10家新三板掛牌企業的經營流出占公司總資產的占比，右圖是我們隨機分析整理的5家創業板上市儀器企業的經營流出占總司總資產的占比，橫軸代表企業月平均經營流出金額(單位：Mn)，可以看出，雖然創業板上市企業的月平均經營流出金額遠高于新三板掛牌企業，但創業板上市企業經營流出占比都在35%以下，絕大多數在30%以下。而新三板企業的經營流出占比絕大多數在30%以上，最大者占比超過了70%。可以看出，經營流出對中小企業的影響普遍大于規模更大一些的企業。

　　企業各部分支出項目在經營流出中的占比

　　對10家掛牌儀器企業的經營支出分項目進行分析可以看出，對大部分企業來說，購買產品、接受勞務支付的現金支出和支付給職工以及為職工支付的現金兩部分是最大的經營支出部分。此前，西貝餐飲董事長賈國龍接受媒體采訪時曾表示西貝的人工綜合成本約占總成本30%，而我們統計的多數儀器企業職工支出都大于30%，占比最大的企業甚至超過了4成。由此不難看出，雖然并非消費者服務業，但作為制造業的儀器行業企業人工成本壓力也不小。

　　沒有一個冬天不可以逾越，如今，疫情雖未結束，但越來越多的跡象都讓人看到了希望，不少企業也都陸陸續續的復工復產。正如近期不少飯店景點重新開放后迎來的大量客流，儀器的市場需求也不會因為一場疫情而消失，待到春暖花開，我相信我們定能看到一個更美好的未來。

　　祝每一個儀器企業都能順利度過這次難關。

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